Kvalitet: ejendomsselskaber
Hvad gør en virksomhed stærk?
En god virksomhed har brug for mere end ét godt år. Kvalitetsscoren ser på, hvordan virksomheden bruger sine penge, tjener overskud og holder styr på økonomien.
Guiden bruger justeret ejendomsindtjening, kaldet FFO. Beregningen lægger den gradvise nedskrivning af ejendommenes bogførte værdi tilbage og justerer visse andre poster. I denne indtjening er ikke alle udgifter til bygninger trukket fra, f.eks. nye tage. Derfor kan der være færre penge til betalinger til ejerne. Mangler disse tal, bruger Findx guiden for de fleste virksomheder.
5 dele. Én score fra 0 til 100.
Scoren beskriver virksomheden. Den fortæller ikke, om aktien er billig.
Hvad fortæller tallet dig?
En højere score betyder stærkere resultater i disse tjek.
Hver del får fra 0 til 100 point. Procenterne ovenfor viser, hvor meget hver del tæller. En højere samlet score betyder bedre resultater på disse tjek.
Spørgsmålene bag scoren
Procenterne viser, hvor meget hver del tæller. Hvor meget tjener ejendomsselskabet på de penge, der er investeret i det? Det beskriver et afkast i virksomheden, ikke det afkast du får på dine aktier. Dækker den justerede ejendomsindtjening udbyttet, altså betalingerne til ejerne? Denne indtjening fratrækker ikke alle nødvendige udgifter til ejendommene. Vokser den justerede indtjening pr. aktie? Vi sammenligner indtjening justeret for regnskabsposter i stedet for almindeligt overskud. Hvor stabil er den justerede ejendomsindtjening i forhold til indtægterne? Her er andelen stabil over tre år. Hvor godt dækker den justerede indtjening renter og gæld? Hvor meget af finansieringen er lånt? En mindre andel gæld giver mere plads, når resultaterne svækkes.Bruger pengene godt
Se, hvordan pointene beregnes
Dækker betalinger til ejere
Se, hvordan pointene beregnes
Øger ejendomsindtjeningen
Se, hvordan pointene beregnes
Stabil ejendomsindtjening
Se, hvordan pointene beregnes
Kan bære gælden
Se, hvordan pointene beregnes
Manglende tal betyder, at scoren bygger på færre oplysninger. De kan ændre, hvor meget de øvrige tjek tæller. Ved for få brugbare oplysninger vises ingen score. Læs noterne ved virksomhedens score. Et brugbart mål for afkast er nødvendigt.
Sådan beregner vi pointene
Se beregningen, perioderne og oplysningerne bag resultatet. For ejendomsselskaber af typen REIT bruger vi et tilpasset mål for indtjening kaldet FFO. Det lægger blandt andet regnskabets afskrivninger på ejendomme tilbage til overskuddet. FFO hjælper med at belyse indtjeningen fra ejendommene, men er ikke det samme som kontanter til rådighed efter alle udgifter. Hvis vi ikke har brugbare FFO-tal for et ejendomsselskab, bruger vi beregningen for almindelige virksomheder. Et dårligt resultat og et manglende tal er to forskellige ting. Et dårligt resultat trækker sin del af scoren ned. Hvis et tal mangler, kan de andre dele få større betydning. Samtidig viser vi, at vurderingen bygger på færre oplysninger. Vi måler, hvor stor en del af beregningen vi har oplysninger til. Vi bruger delenes vægte, så et manglende mål, der tæller meget, også får større betydning. Mindst 90% giver normalt Høj tillid, 70% til under 90% giver Middel, og 60% til under 70% giver Begrænset. Hvis nogle tal bygger på en alternativ beregning, kan tilliden være lavere. Vi viser ikke en samlet kvalitetsscore, hvis vi har oplysninger til mindre end 60% af beregningen. Vi skal også have en brugbar måling af afkast på kapital. Mangler den, viser vi heller ikke scoren. For en bank bruger vi bankens tilsvarende afkastmål. Et mål, som ikke bruges for den pågældende virksomhedstype, tæller ikke som manglende. Vi vurderer for eksempel ikke en bank ud fra den almindelige beregning af frie pengestrømme.Sådan tæller de forskellige tjek
Ejendomsselskaber (REITs)
De nærmere detaljer
Hvad sker der, hvis vi mangler tal?
Hvad sker der, hvis vi mangler tal?