Kvalitet: forsyningsselskaber

Se, hvor godt virksomheden bruger penge, tjener overskud og understøtter sin økonomi.

Scoren forklaret med billeder

Kvalitet: forsyningsselskaber: forklaret med billeder. De samme tjek forklares nedenfor. — Åbn billedet i fuld størrelse i en ny fane.

Det undersøger vi

Guiden dækker virksomheder, der leverer blandt andet el og vand. Deres net og anlæg kræver store investeringer.

Bruger pengene godt (13%)

Hvor meget tjener selskabet på de penge, der er investeret i det?

Penge bag betalinger til ejere (25%)

Understøtter penge fra driften betalinger til ejere og det viste overskud? Investeringer betales bagefter.

Øger indtægterne (12%)

Vokser indtægterne pr. aktie?

Stabil indtjening (15%)

Hvor stabilt bliver indtægterne til overskud efter driftsudgifter?

Kan bære gælden (35%)

Hvor godt dækker midler fra driften renter og gæld? Hvor meget af finansieringen er lånt?

Sådan læser du scoren

Hver del får fra 0 til 100 point. Procenterne ovenfor viser, hvor meget hver del tæller. En højere samlet score betyder bedre resultater på disse tjek.

Manglende tal betyder, at scoren bygger på færre oplysninger. De kan ændre, hvor meget de øvrige tjek tæller. Ved for få brugbare oplysninger vises ingen score. Læs noterne ved virksomhedens score. Et brugbart mål for afkast er nødvendigt.

En stærk virksomhed kan stadig have en dyr aktie. Scoren forudsiger ikke, hvad aktiekursen vil gøre.

Sådan beregner vi pointene

Forsyningsselskaber

Forsyningsselskaber investerer ofte store beløb i for eksempel elnet, rør og anlæg. Derfor ser vi især på evnen til at håndtere gæld og betalinger. Store investeringer kan give lave frie pengestrømme, selv om driften går godt.

▸Afkast på kapital – 13%: Vi bruger et afkastmål kaldet ROC til at vurdere indtjeningen i forhold til kapitalen. Skalaen går fra 3% ved 0 point til 10% ved 100 point.
▸Pengestrømme – 25%: Vi sammenligner kontanter fra driften med udbyttet til aktionærerne (60% af denne del). Vi sammenligner også kontanter fra driften med det viste overskud (40% af denne del). Den første sammenligning viser, om driften skaber nok kontanter til udbyttet, før selskabet betaler for investeringer.
▸Forretningsudvikling – 12%: Vi ser på væksten i omsætning pr. aktie.
▸Indtjeningens stabilitet – 15%: Vi ser på, hvor stabil en del af omsætningen der er tilbage efter driftsomkostningerne.
▸Økonomisk styrke – 35%: Vi bruger et mål for penge fra driften kaldet FFO. Vi sammenligner det med renteudgifterne (40% af denne del) og med gælden (30% af denne del). Gæld i forhold til samlet kapital tæller også med (30% af denne del). Det giver både et billede af betalingsevnen og gældens størrelse. Forsyningsselskabers FFO er et andet mål end ejendomsselskabers FFO, som forklares nedenfor.

Hvad sker der, hvis vi mangler tal?

Et dårligt resultat og et manglende tal er to forskellige ting. Et dårligt resultat trækker sin del af scoren ned. Hvis et tal mangler, kan de andre dele få større betydning. Samtidig viser vi, at vurderingen bygger på færre oplysninger.

Vi måler, hvor stor en del af beregningen vi har oplysninger til. Vi bruger delenes vægte, så et manglende mål, der tæller meget, også får større betydning. Mindst 90% giver normalt Høj tillid, 70% til under 90% giver Middel, og 60% til under 70% giver Begrænset. Hvis nogle tal bygger på en alternativ beregning, kan tilliden være lavere.

Vi viser ikke en samlet kvalitetsscore, hvis vi har oplysninger til mindre end 60% af beregningen. Vi skal også have en brugbar måling af afkast på kapital. Mangler den, viser vi heller ikke scoren. For en bank bruger vi bankens tilsvarende afkastmål.

Et mål, som ikke bruges for den pågældende virksomhedstype, tæller ikke som manglende. Vi vurderer for eksempel ikke en bank ud fra den almindelige beregning af frie pengestrømme.