Forstå scoren for finansiel styrke

Finansiel styrke: kapitalmarkeder

Kan virksomheden klare svære tider?

Når salget falder, kommer regningerne stadig. Scoren for finansiel styrke ser på gæld, penge og overskud. Den hjælper dig med at se, hvor godt virksomheden er rustet til modgang.

Guiden dækker virksomheder, der tilbyder investeringstjenester.

5 dele. Én score fra 0 til 100.
Scoren beskriver virksomheden. Den fortæller ikke, om aktien er billig.

Gæld og driftsudgifter 35%Har tjent penge gennem årene 20%Klarer fald i indtægterne 15%Holdbar indtjening 15%Har råd til udbytte 15%

Finansiel styrke: kapitalmarkeder: forklaret med billeder. De samme tjek forklares nedenfor. — Åbn billedet i fuld størrelse i en ny fane.

01 / Læs resultatet

Hvad fortæller tallet dig?

0–29Meget svag

30–49Svag

50–69Moderat

70–100Stærk

70–100 betyder stærk, 50–69 moderat, 30–49 svag, og 0–29 meget svag. En god samlet score kan stadig have en advarsel om en bestemt svaghed.

02 / Forstå virksomheden

Spørgsmålene bag scoren

Procenterne viser, hvor meget hver del tæller.

Gæld og driftsudgifter

Hvor meget af finansieringen er lånt? Hvor meget af indtægterne går til drift?

35%af scoren

Et enkelt eksempel

$60 i driftsomkostninger÷$100 i indtægter=60% brugt på drift

En mindre andel giver mere plads, hvis indtægterne falder.

Se, hvordan pointene beregnes

I beregningen: Gæld og evnen til at betale

▸Langfristet gældVi sammenligner den langfristede gæld med kapitalen, der finansierer virksomheden. Kommer $40 af hver $100 fra langfristede lån, er forholdet 40%. En mindre gældsandel giver virksomheden mere plads, når resultaterne bliver svagere.Tæller 40% af denne del af scoren. Point: 0% giver 100 point; 70% giver 0.
▸Samlet gæld i finansieringenVi sammenligner al gæld, både kortfristet og langfristet, med den samlede kapital. Det medtager lån, som målet for langfristet gæld ikke dækker. En mindre gældsandel betyder, at mindre af virksomheden er finansieret med penge, der skal betales tilbage.Tæller 30% af denne del af scoren.
▸Hvor meget af indtægterne går til driften?Vi dividerer driftsudgifterne med indtægterne. Ved 60% koster det $60 at drive forretningen for hver $100 i indtægter. En mindre andel giver mere plads, hvis indtægterne falder. Det måler omkostningseffektivitet, ikke hvor mange kontanter der straks kan bruges til at betale gæld.Tæller 30% af denne del af scoren. Point: 50% giver 100 point; 90% giver 0.

Har tjent penge gennem årene

Hvor ofte var indtjeningen positiv efter justering for særlige poster? Hvor store var faldene?

20%af scoren

Et enkelt eksempel

Positiv indtjening i6 af 8 år=75%

Flere år med positiv indtjening viser mere stabile resultater.

Se, hvordan pointene beregnes

I beregningen: Overskud og penge gennem svære år

▸År med positiv justeret indtjeningVi tæller de år, hvor indtjeningen justeret for usædvanlige poster var positiv. Flere år med overskud viser, at den finansielle virksomhed mere stabilt har tjent penge. Størrelsen af indtjeningsfaldene vurderes i det særskilte mål nedenfor.Tæller 60% af denne del af scoren.
▸Største fald i justeret indtjeningVi måler det største fald fra en tidligere høj til en senere lav indtjening justeret for usædvanlige poster. Et fald fra 10 til 5 er 50%. Mindre fald viser, at indtjeningen har holdt sig bedre, når forholdene blev sværere.Tæller 40% af denne del af scoren.

Klarer fald i indtægterne

Hvor stort var det største fald i indtægter pr. aktie?

15%af scoren

Et enkelt eksempel

Indtægter pr. aktie$100 → $70=30% fald

Mindre fald betyder, at indtægterne pr. aktie har holdt sig bedre.

Se, hvordan pointene beregnes

I beregningen: Følsomhed over for tilbagegang

▸Største fald i salg pr. aktieVi måler det største fald fra et tidligere højt til et senere lavt salg pr. aktie. Et fald fra $100 til $70 pr. aktie er 30%. Mindre fald viser, at indtægterne pr. aktie har holdt sig bedre. Ændringer i aktiviteten og ændringer i antal aktier kan alle påvirke tallet.Tæller 100% af denne del af scoren. Point: 10% giver 100 point; 80% giver 0.

Holdbar indtjening

Overstiger afkastet låneomkostningerne? Bliver en større del af indtægterne til overskud?

15%af scoren

Et enkelt eksempel

12% afkast−4% låneomkostning=8 procentpoint

Vi sammenligner virksomhedens afkast med låneomkostninger. Det afkast, som aktionærerne kræver, indgår ikke.

Se, hvordan pointene beregnes

I beregningen: Evnen til at blive ved med at tjene penge

▸Afkast i forhold til låneomkostningVi sammenligner afkastet i virksomheden med dens anslåede låneomkostning efter skat. Et afkast på 12% og en låneomkostning på 4% giver en forskel på 8 procentpoint. En større forskel er stærkere her. Vi tager gennemsnittet af årets forskelle, så vi ikke kun bruger ét år. Sammenligningen medregner ikke det afkast, ejerne kræver. For denne virksomhedstype bruger vi afkast på anvendt kapital (ROCE): overskuddet fra driften i forhold til pengene, virksomheden bruger.Tæller 66,67% af denne del af scoren. Point: 0 procentpoint giver 0 point; 8 procentpoint giver 100.
▸Bliver indtjeningen bedre eller dårligere?Vi undersøger, hvordan virksomhedens overskudsgrad har udviklet sig over flere år. Overskudsgraden viser, hvor meget af indtægterne der bliver til overskud. En stigning fra 10% til 12% betyder, at $2 mere af hver $100 i indtægter er tilbage som overskud. En stigende overskudsgrad styrker denne del af scoren. En faldende svækker den.Tæller 33,33% af denne del af scoren. Point: −2 procentpoint om året giver 0 point; +2 procentpoint om året giver 100.

Har råd til udbytte

Hvor meget af overskuddet betales som udbytte til ejerne?

15%af scoren

Et enkelt eksempel

$4 til ejerne÷$10 i overskud=40% udbetalt

En mindre udbetalt andel giver mere plads, hvis overskuddet falder.

Se, hvordan pointene beregnes

I beregningen: Evnen til at betale udbytte

▸Hvor meget af overskuddet betales ud?Vi sammenligner udbyttet med overskuddet fra samme periode. Er overskuddet $10 pr. aktie og udbyttet $4, betaler virksomheden 40% af overskuddet ud. En mindre udbetalt andel giver mere plads til at fortsætte udbyttet, hvis indtjeningen falder.Tæller 100% af denne del af scoren. Point: Op til 40% udbetalt giver 100 point; 60% giver 80; 80% giver 40; 100% eller mere giver 0.

Procenterne gælder, når virksomheden betaler udbytte. Udbytte er betalinger til ejerne. Uden udbytte udelader vi den del og fordeler scoren mellem de fire andre dele i samme forhold.

Sikkerheden i vurderingen er altid Begrænset for denne metode, fordi de tilgængelige tal ikke dækker alle vigtige risici.

Manglende tal betyder, at scoren bygger på færre oplysninger. De kan ændre, hvor meget de øvrige tjek tæller. Ved for få brugbare oplysninger vises ingen score. Læs noterne ved virksomhedens score. Der skal også være nok oplysninger om gæld og evnen til at betale.

03 / Se nærmere

Sådan beregner vi pointene

Se beregningen, perioderne og oplysningerne bag resultatet.

Sådan tæller de forskellige tjek

Finansielle tjenester og kapitalmarkeder

For blandt andet kapitalforvaltere og børsmæglere ser vi på gæld, indtjening, udgifter og salg pr. aktie. Efficiency ratio viser, hvor meget af indtægterne der bruges på drift. Lavere udgifter i forhold til indtægterne giver mere plads, når forretningen svækkes.

Gældsmål får 70% af gældsdelen, og effektivitet får 30%. Effektiviteten fortæller noget om pladsen i driften. Den måler ikke direkte de penge, der er til rådighed til at betale regninger. Tidligere overskud og fald i salget vurderes i hver sin del.

Vi bruger ROCE, overskud i forhold til den anvendte kapital, til afkastmålingen. Sikkerheden er Begrænset, fordi de tilgængelige tal ikke dækker alle væsentlige risici, der er særlige for disse finansielle virksomheder.

Hvilke år ser vi på?

Når vi undersøger, hvordan virksomheden klarede svære år, ser vi på op til otte hele regnskabsår. For evnen til at blive ved med at tjene penge bruger vi op til fem. De fleste historiske målinger kræver mindst tre brugbare år. Med kun tre eller fire år er sikkerheden Begrænset.

Til aktuelle mål for gæld og udbytte bruger vi de seneste 12 måneder, ofte kaldet TTM. Mangler de tal, bruger vi det seneste hele regnskabsår. Et forholdstal sammenligner altid tal fra samme periode.

Vi tæller ikke en løbende 12-måneders sum som et ekstra regnskabsår. Vi henter heller ikke ældre år ind for at udfylde huller. Kortene viser, hvilke perioder der er brugt.

Hvor mange oplysninger bygger scoren på?

Datadækning fortæller, hvor meget af den planlagte beregning vi har brugbare tal til, når vi tager højde for, hvor meget hvert mål tæller.

Høj: mindst 90% datadækning. God: mindst 70%. Begrænset: mindst 60%. Vi skal også kunne måle mindst 60% af gældsdelen. Uden de gældsoplysninger, eller under 60% samlet datadækning, viser vi ingen score.

En kort historik på tre eller fire år, visse erstatningsmål samt metoderne for forsikring og finansielle tjenester betyder, at sikkerheden højst er Begrænset. Vurderingen beskriver oplysningerne bag scoren, ikke en garanti om fremtiden.