Finansiel styrke: finansielle tjenester

Se, hvor godt virksomheden er rustet til at klare svære tider.

Scoren forklaret med billeder

Finansiel styrke: finansielle tjenester: forklaret med billeder. De samme tjek forklares nedenfor. — Åbn billedet i fuld størrelse i en ny fane.

Det undersøger vi

Disse virksomheder tilbyder blandt andet lån og betalingstjenester. En aktie er en lille ejerandel. Kvalitet undersøger blandt andet renteindtægter efter renteudgifter.

Gæld og driftsudgifter (35%)

Hvor meget af finansieringen er lånt? Hvor meget af indtægterne går til drift?

Har tjent penge gennem årene (20%)

Hvor ofte var indtjeningen positiv efter justering for særlige poster? Hvor store var faldene?

Klarer fald i indtægterne (15%)

Hvor stort var det største fald i indtægter pr. aktie?

Holdbar indtjening (15%)

Overstiger afkastet låneomkostningerne? Bliver en større del af indtægterne til overskud?

Har råd til udbytte (15%)

Hvor meget af overskuddet betales som udbytte til ejerne?

Sådan læser du scoren

70–100 betyder stærk, 50–69 moderat, 30–49 svag, og 0–29 meget svag. En god samlet score kan stadig have en advarsel om en bestemt svaghed.

Procenterne gælder, når virksomheden betaler udbytte. Udbytte er betalinger til ejerne. Uden udbytte udelader vi den del og fordeler scoren mellem de fire andre dele i samme forhold.

Sikkerheden i vurderingen er altid Begrænset for denne metode, fordi de tilgængelige tal ikke dækker alle vigtige risici.

Manglende tal betyder, at scoren bygger på færre oplysninger. De kan ændre, hvor meget de øvrige tjek tæller. Ved for få brugbare oplysninger vises ingen score. Læs noterne ved virksomhedens score. Der skal også være nok oplysninger om gæld og evnen til at betale.

En stærk virksomhed kan stadig have en dyr aktie. Scoren forudsiger ikke, hvad aktiekursen vil gøre.

Sådan beregner vi pointene

Finansielle tjenester og kapitalmarkeder

For blandt andet kapitalforvaltere og børsmæglere ser vi på gæld, indtjening, udgifter og salg pr. aktie. Efficiency ratio viser, hvor meget af indtægterne der bruges på drift. Lavere udgifter i forhold til indtægterne giver mere plads, når forretningen svækkes.

Gældsmål får 70% af gældsdelen, og effektivitet får 30%. Effektiviteten fortæller noget om pladsen i driften. Den måler ikke direkte de penge, der er til rådighed til at betale regninger. Tidligere overskud og fald i salget vurderes i hver sin del.

Vi bruger ROCE, overskud i forhold til den anvendte kapital, til afkastmålingen. Sikkerheden er Begrænset, fordi de tilgængelige tal ikke dækker alle væsentlige risici, der er særlige for disse finansielle virksomheder.

Gæld og evnen til at betale

▸Langfristet gældVi sammenligner den langfristede gæld med kapitalen, der finansierer virksomheden. Kommer 40 kr. af hver 100 kr. fra langfristede lån, er forholdet 40%. En mindre gældsandel giver virksomheden mere plads, når resultaterne bliver svagere.Tæller 40% af denne delscore. Point: 0% giver 100 point; 70% giver 0.
▸Samlet gæld i finansieringenVi sammenligner al gæld, både kortfristet og langfristet, med den samlede kapital. Det medtager lån, som målet for langfristet gæld ikke dækker. En mindre gældsandel betyder, at mindre af virksomheden er finansieret med penge, der skal betales tilbage.Tæller 30% af denne delscore.
▸Hvor meget af indtægterne går til driften?Vi dividerer driftsudgifterne med indtægterne. Ved 60% koster det 60 kr. at drive forretningen for hver 100 kr. i indtægter. En mindre andel giver mere plads, hvis indtægterne falder. Det måler omkostningseffektivitet, ikke hvor mange kontanter der straks kan bruges til at betale gæld.Tæller 30% af denne delscore. Point: 50% giver 100 point; 90% giver 0.

Overskud og penge gennem svære år

▸År med positiv justeret indtjeningVi tæller de år, hvor indtjeningen justeret for usædvanlige poster var positiv. Flere år med overskud viser, at den finansielle virksomhed mere stabilt har tjent penge. Størrelsen af indtjeningsfaldene vurderes i det særskilte mål nedenfor.Tæller 60% af denne delscore.
▸Største fald i justeret indtjeningVi måler det største fald fra en tidligere høj til en senere lav indtjening justeret for usædvanlige poster. Et fald fra 10 til 5 er 50%. Mindre fald viser, at indtjeningen har holdt sig bedre, når forholdene blev sværere.Tæller 40% af denne delscore.

Følsomhed over for tilbagegang

▸Største fald i salg pr. aktieVi måler det største fald fra et tidligere højt til et senere lavt salg pr. aktie. Et fald fra 100 kr. til 70 kr. pr. aktie er 30%. Mindre fald viser, at indtægterne pr. aktie har holdt sig bedre. Ændringer i aktiviteten og ændringer i antal aktier kan alle påvirke tallet.Tæller 100% af denne delscore. Point: 10% giver 100 point; 80% giver 0.

Evnen til at blive ved med at tjene penge

▸Afkast i forhold til låneomkostningVi sammenligner afkastet i virksomheden med dens anslåede låneomkostning efter skat. Et afkast på 12% og en låneomkostning på 4% giver en forskel på 8 procentpoint. En større forskel er stærkere her. Vi tager gennemsnittet af årets forskelle, så vi ikke kun bruger ét år. Sammenligningen medregner ikke det afkast, ejerne kræver. For denne virksomhedstype bruger vi ROCE.Tæller 66,67% af denne delscore. Point: 0 procentpoint giver 0 point; 8 procentpoint giver 100.
▸Bliver indtjeningen bedre eller dårligere?Vi undersøger, hvordan virksomhedens overskudsgrad har udviklet sig over flere år. Overskudsgraden viser, hvor meget af indtægterne der bliver til overskud. En stigning fra 10% til 12% betyder, at 2 kr. mere af hver 100 kr. i indtægter er tilbage som overskud. En stigende overskudsgrad styrker denne del af scoren. En faldende svækker den.Tæller 33,33% af denne delscore. Point: −2 procentpoint om året giver 0 point; +2 procentpoint om året giver 100.

Evnen til at betale udbytte

▸Hvor meget af overskuddet betales ud?Vi sammenligner udbyttet med overskuddet fra samme periode. Er overskuddet 10 kr. pr. aktie og udbyttet 4 kr., betaler virksomheden 40% af overskuddet ud. En mindre udbetalt andel giver mere plads til at fortsætte udbyttet, hvis indtjeningen falder.Tæller 100% af denne delscore. Point: Op til 40% udbetalt giver 100 point; 60% giver 80; 80% giver 40; 100% eller mere giver 0.

Hvilke år ser vi på?

Når vi undersøger, hvordan virksomheden klarede svære år, ser vi på op til otte hele regnskabsår. For evnen til at blive ved med at tjene penge bruger vi op til fem. De fleste historiske målinger kræver mindst tre brugbare år. Med kun tre eller fire år er sikkerheden Begrænset.

Til aktuelle mål for gæld og udbytte bruger vi de seneste 12 måneder, ofte kaldet TTM. Mangler de tal, bruger vi det seneste hele regnskabsår. Et forholdstal sammenligner altid tal fra samme periode.

Vi tæller ikke en løbende 12-måneders sum som et ekstra regnskabsår. Vi henter heller ikke ældre år ind for at udfylde huller. Kortene viser, hvilke perioder der er brugt.

Hvor mange oplysninger bygger scoren på?

Datadækning fortæller, hvor meget af den planlagte beregning vi har brugbare tal til, når vi tager højde for, hvor meget hvert mål tæller.

Høj: mindst 90% datadækning. God: mindst 70%. Begrænset: mindst 60%. Vi skal også kunne måle mindst 60% af gældsdelen. Uden de gældsoplysninger, eller under 60% samlet datadækning, viser vi ingen score.

En kort historik på tre eller fire år, visse erstatningsmål samt metoderne for forsikring og finansielle tjenester betyder, at sikkerheden højst er Begrænset. Vurderingen beskriver oplysningerne bag scoren, ikke en garanti om fremtiden.