Vælg dit vurderingsgrundlag
Vurderingsgrundlaget er den regel, der vælger en P/E til skønnet over fair value. Åbn feltet “Vurderingsgrundlag” på en aktieside for at vælge mellem disse seks metoder.
Her vælger du beregningsgrundlag
Åbn en aktieside, og find menuen Vurderingsgrundlag ved siden af hovedgrafen. På en smal skærm skal du rulle ned under grafen. Klik eller tryk på menuen for at se de seks muligheder. Vælg derefter den, du vil bruge.
Dit valg ændrer, hvordan Findx beregner den grønne linje for fair værdi. De seks metoder er forklaret nedenfor.
EPS betyder indtjening pr. aktie: selskabets årlige overskud delt med antallet af aktier. P/E betyder aktiekurs delt med indtjening pr. aktie. Vælger du P/E 15, vurderer du hver krone i årlig indtjening til 15 kr.
Alle seks metoder slutter med samme trin: valgt P/E × indtjening pr. aktie på grafens dato = anslået pris pr. aktie. Forskellen er, hvordan P/E vælges. “Estimeret” betyder forventet frem for allerede rapporteret. Analytikere undersøger selskaber og laver sådanne forventninger.
Tre metoder baseret på indtjeningsvækst
Metoderne beregner en tilsvarende, jævn årlig vækst mellem et starttal og et sluttal. Den kaldes ofte CAGR. Stiger 2 til 2,42 over to år, svarer det til 10% vækst hvert år: 2 → 2,20 → 2,42. Den faktiske vækst behøver ikke være ens hvert år.
Findx omsætter væksten til P/E med fire grupper: faldende indtjening, langsom vækst, moderat vækst og hurtig vækst. Ved 10% vækst giver reglen P/E 14,5.
EPS-vækst i perioden
Bruger indtjeningen ved starten og slutningen af den valgte grafperiode. Slutningen kan indeholde en analytikerforventning, så tjek de viste år og markeringer af forventede tal.
En anden periode ændrer den vækst, der måles. En genopretning efter et usædvanligt svagt startår kan få væksten til at se høj ud.
Estimeret EPS-vækst (2å)
Sammenligner det seneste afsluttede regnskabsår med forventet indtjening to regnskabsår senere. Et regnskabsår er det år, selskabets regnskab dækker.
Er startåret 2025, er slutåret 2027. Indtjening på 2, der stiger til 2,42, giver 10% årlig vækst. Det er ikke præcis to år fra i dag.
Estimeret EPS-vækst (3å)
Bruger det seneste afsluttede regnskabsår og forventet indtjening tre regnskabsår senere.
Med 2025 som startår slutter beregningen i 2028. Der indgår et ekstra forventet år sammenlignet med det toårige valg, så væksten kan være anderledes.
Se de fire vækstgrupper og den præcise beregning.
Tre metoder, der vælger P/E på andre måder
Analytikernes kursmål
Et kursmål er en analytikers skøn over en fremtidig aktiekurs. Findx omsætter det samlede analytikerkursmål til P/E ved at dividere det med det fremtidige årlige indtjeningstal, metoden bruger.
Et kursmål på 36 kr. og forventet indtjening på 2,40 kr. giver for eksempel P/E 15. Med grafens indtjening på 2 kr. i dag giver det 30 kr. Dagens fair value-linje behøver derfor ikke svare til analytikernes kursmål.
P/E-interval (18 mdr.)
Finder den højeste og laveste brugbare P/E blandt grafens punkter i de seneste 18 måneder. Midten bestemmer Fair Value P/E; toppen og bunden bestemmer øvre og nedre bånd.
Laveste P/E på 10 og højeste på 20 giver for eksempel en midte på 15. Valget sammenligner nyere markedspriser og bruger ikke vækstformlen.
Mine værdier
Bruger de P/E-niveauer, du indtaster eller sætter ved at trække i P/E-linjerne. Du kan også redigere fremtidig indtjening, hvor felterne tillader det.
Vælger du for eksempel P/E 12 i stedet for 15, vurderes indtjening på 2 kr. til 24 kr. i stedet for 30 kr. En ændret antagelse om indtjening ændrer også resultatet. Du ændrer din beregning, ikke selskabets rapporterede overskud.
Hvilket analytikerkursmål og indtjeningsår bruges?
Findx foretrækker medianen: det midterste kursmål, når analytikernes kursmål sættes i rækkefølge. Mangler den, bruges gennemsnittet. Indtjeningen kommer fra det fjerneste fremtidige regnskabsår, der slutter inden for to år fra den seneste kursdato. Er der intet år i det tidsrum, bruges det nærmeste tilgængelige fremtidige regnskabsår.
Hvis et valg ikke kan bruges
De tilgængelige valg afhænger af din adgang og selskabets data. To- og treårig vækst kræver positiv indtjening i begge ender og en forventning til det nødvendige slutår. Se den viste begrundelse ved et utilgængeligt valg eller en advarsel.
Ejendomsselskaber kan bruge FFO eller AFFO, indtjeningsmål justeret for ejendomsregnskaber, i stedet for EPS. Indtjeningsvejledningen forklarer disse mål .